<essential principles <principle name="credit deposit accounting" 信貸創造的基本會計邏輯 傳統銀行體系下，貸款創造存款： - 銀行發放貸款 → 借款人帳戶增加存款 - 理論上：新增貸款 ≈ 新增存款 當這個關係「脫鉤」時： - 貸款持續擴張，但存款沒有等比例增加 - 代表有「力量」在抽走體系內的存款 - QT 環境下，資金流向貨幣市場基金、國債等 </principle <principle name="deposit dynamics" 存款動態的關鍵觀察 2022-2023 年 QT 週期的關鍵特徵： 1. 存款絕對收縮期 （2022 Q2 - 2023 Q1） - 存款累積變化一度下探至 -1.2 兆美元 - 代表存款總量比基期（2022年6月）還少 1.2 兆 2. 存款回升期 （2023 Q2 至今） - 存款逐步回升，但仍遠落後貸款增量 - 當前存款累積變化約 +0.5 兆美元 3. 持續脫鉤 - 貸款累積增加約 +2.1 兆美元 - 落差（Gap）約 1.6 兆美元 </principle <principle name="key metrics" 核心分析指標 | 指標 | 定義 | 意義 | |------------------------|---------------------------…